2011年,化工行业整体面临原材料成本上涨和下游需求增速放缓双重压力,化工上市公司营业收入和营业利润增速以及毛利率逐季下滑,化工板块走势基本同步于大盘,年初以来收益率为-12.6%。其中纯碱、磷化工和氟化工板块取得较大正收益,化纤、农药、轮胎、聚氨酯板块跌幅较大。
2.国内消费需求增长,关注紧密联系终端消费品种。
随着我国扩大内需政策的不断推进,我们看好和下游终端消费紧密关联的塑料包装材料的发展,尤其是软包装里各种包装膜的市场需求巨大,我们预计未来国内包装行业产值将保持在10%-15%的发展速度,相关行业公司需求将保持快速增长。
3.寻找供需面存改善空间的行业公司。
宏观经济增速回落的背景下,我们从供需面出发寻找改善空间,如未来几年供不应求的产品或国内上市公司市场份额将显著提升的子行业,重点关注三驾马车进口替代、产品更新换代、产能区域性调整或扩张滞后。具备上述特点的产品对宏观经济增长疲弱有较强的抵抗力,并有望在现有基础上量价齐升。
4.继续看好有整合预期的子行业。
在出口疲弱,内需经济亟待转型的背景下,我们看好具有产业整合契机的细分子行业,主要包括"十二五"规划力推整合的农药和民爆行业,以及具有稀缺资源属性的磷矿石子行业。
