前三季度建材行业实现收入1672亿，同比增长39.96%，是2006年以来的最高增长，净利润增长92.36%，是2008年以来的最高值；子行业中收入和利润增速最快是水泥板块，分别为49.7%和137.8%，玻璃和耐火材料利润仅增长0.47%和-1.95%。水泥:东部水泥带动行业增长。22家上市公司中，三季度净利润同比涨幅100%的占到一半，东部水泥股占多数。因去年东部地区价格翘尾因素及去年同期需求萎缩，东部水泥上市公司利润增长最快，华新水泥、同力水泥（000885）、巢东股份（600318）、江西水泥均增长在9倍以上。与其相反的是西部水泥股利润大幅下降，09年和10年西部地区新增水泥较多，水泥价格同比去年大幅下滑，甘肃和宁夏地区目前价格比去年同期分别下降17.4%和15.4%，祁连山（600720）和赛马实业（600449）三季度净利润同比下降3.2%和30%。
我们维持水泥“看好”，理由:货币政策微调，基建投资资金饥渴有望部分缓解，前期因资金影响的铁路、公路等部分停工项目有望重新开工，将为行业带来估值提升，推荐:海螺水泥、华新水泥、江西水泥、塔牌集团（002233）、冀东水泥（000401）。
