一、行业观点：产品价格继续下行，盈利能力趋稳
未来一段时间，化工行业
发展的大背景是：（1）WTI原油价格在90美元/桶上下波动；（2）化工下游需求保持疲态；（3）化工品价格整体筑底。总体而言，需求是左右未来一段时间化工品价格以及行业走势的根本因素。值得一提的是，化工板块当前估值处于历史相对较低位置，估值有望跟随大盘反弹而同步修复。然而，基本面尚未看到好转迹象。未来一段时间，建议让以规避风险为主；关注需求走势，以及对需求复苏弹性较大的子行业。
二、数据跟踪
(一)基础化工与大盘同步
(二)原油继续、天然气价格继续反弹；煤炭、棉花价格平稳(三)化工品价格以跌为主，价差保持平稳
化工品整体价格以跌为主。在我们跟踪的150个产品中，本周与上周比：19种产品价格上涨，42种产品价格平稳，89种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的13%、28%和59%。化工品价格整体以跌为主。价格涨幅较大的产品包括：褐煤（12.5%）、WTI原油（6.9%）；价格跌幅较大的产品包括：双酚A（-10.2%）、钛精矿（-10.2%）、R410（-9.1%）、尿素（-7.3%）、丙烯腈（-6.4%）、涤纶短纤（-6.4%）、环氧氯丙烷（-5.9%）、原盐（-5.7%）、丁苯橡胶（-5.6%）、丙烯（韩国FOB，-5.1%）、丙酮（-5.0%）。
化工品整体盈利能力保持平稳。在我们跟踪的41个产品价差中，与上周相比：18种产品价差扩大，4种产品价差平稳，19种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为44%、10%和46%。化工品整体盈利能力保持平稳。价差扩大幅度较大的产品包括：PTA（13.3%）、钛白粉金红石型（7.1%）、环氧丙烷（6.0%）、丁酮（5.6%）和钛白粉锐钛型（5.3%）。价差缩小幅度较大的产品包括：涤纶短纤（-38.4%）、R22（-23.5%）、煤头尿素（-17.6%）、气头尿素（-14.9%）、己二酸（-14.2%）、黄磷（-9.6%）、二甲醚（-6.0%）和甲醇（-5.1%）。
三、广发化工投资组合
长期组合：久联发展；雅化集团；金发科技；烟台万华。
中短期组合：南岭民爆。
四、行业动态
（1）甲醇行业上半年遇难得好形势；（2）磷肥出口政策不宜单从量上考量；（3）氮肥产能过剩及企业转型情况分析；（4）国内顺酐供大于求成定局。
五、风险提示
原油价格剧烈波动。
