2014年影响甲醇价格的变量在增加，其中有国际国内的装置动态、成本端的运费及煤价、烯烃装置的检修与投产情况、天然气供应的季节性特征、二甲醚需求复苏的时间点、地缘政治以及宏观经济基调。各个变量的动态平衡决定了甲醇的价格走向。
从供应端来看，国际装置重启、开工率提升、国内新增产能投放、天然气制甲醇装置开工复苏，整体上供应充裕。从需求端来看，东南亚市场最具潜力，而美欧国家的需求增长动能较弱。总的来说，目前甲醇市场供需处于相对宽松状态，短期内期价不具备大幅上行基础。
中长期范围内，有三项利好因素值得关注：其一是国际装置由于不可控因素影响进入长时间检修阶段;其二是国内需求端企稳，二甲醚需求好转，南京惠 生以及禾元装置对甲醇采购增加，甲醛开工率有所提升，这一时间点预计会在3月下旬;其三是交易所可能有规则改革红利，改小合约、厂库升贴水修改以及仓单调 整等对甲醇期货活跃度、资金参与力度有所促进，届时，价格成交重心将上移。
供应进入相对宽松期
国内甲醇可流通产能步入稳定增长阶段，未来三年煤制烯烃装置的投产将使甲醇产能基数大幅增长。2013年，市场新增甲醇产能581万吨，其中，煤制甲醇产能最大，占新增产能的60%，焦炉气制甲醇产能次之，天然气制甲醇仅有重庆卡贝尔一套装置，年产能为85万吨。
从区域分配来看，2013年西北地区产能为2176万吨，华北地区产能为735万吨。预计2014年全国可流通的甲醇产能将增加522万吨，而烯烃配套的甲醇产能为790万吨。
据相关数据统计，江苏、四川、青海、山西合计205万吨的新增产能有望在3月份推出。此外，华电榆天化60万吨、兖矿鄂尔多斯(600295)90万吨、陕西煤化60万吨以及宝丰能源150万吨产能的先后投产将更进一步增加市场供应量。
此外，国内甲醇产量将以较快的速度增长。2013年，甲醇产量为2859万吨，同比增长10.3%，产量增量主要集中在西北地区。从开工率来 看，大型煤制甲醇装置的比例越来越大，开工率将有显著提高;焦化行业淘汰落后产能，焦炉气制甲醇的产量或有所下降;天然气制甲醇装置的开工面临变数，呈现 明显的季节性特点。由于清洁能源的替代效应，天然气供应缺口进一步扩大，在环保以及冬季保民用前提下，西南、西北地区的装置开工率下滑，而目前随着天然气 在工业用途上的恢复，西南地区的开工率明显提升，达州钢铁和泸天化(000912)装置的开工率已达80%，甲醇供应进入相对宽松期。
进口方面，我国甲醇进口将持续减弱。伊朗受西方国家制裁，中东国家的甲醇大量销往我国。2009年，我国甲醇进口量增幅达到269%。2011 年，进口量达到历史最高点，至573万吨。然而，2012年，进口量为500万吨，2013年，进口量为486万吨。连续两年进口量出现回落，究其原因， 我们认为内外皆有。在外而言，天然气供应紧张导致国际市场部分装置开工率下降;对内而言，国产甲醇正在替代进口甲醇，国内甲醇贸易物流正悄然改变。换言 之，我国甲醇的进口依存度在逐年下降。
数据显示，2014年1月份，我国进口甲醇21.7万吨，而2013年同期为66万吨，同比下降67.1%，预计2014年进口量将稳中有减。 这主要有三方面的原因：一是欧美国家对伊朗制裁逐渐放松，伊朗甲醇向欧洲及东北亚地区的出口量有所增加，进而导致到中国的量减少;二是东南亚地区环境相对 稳定，经济形势好转，甲醇需求进一步释放，一定程度上影响我国甲醇进口量的增长;三是进口价格倒挂，贸易商难盈利，且甲醇价格波动更为剧烈，贸易商出于长 约风险规避而增加国产甲醇的贸易量。
新兴领域支撑甲醇需求半边天
甲醛、醋酸等下游传统需求受制于实体经济疲弱。2013年，甲醛需求量为867.7万吨，同比增长7.7%。2014年，房地产市场出现分歧， 价格在连涨后有振荡整理迹象，从甲醛的需求来看，难以有大幅度增长，但由于基数效应，甲醛需求量将温和增长。区域性的需求上，比如山东、西南地区等下游板 材生产企业较为集中的区域，将有较好表现。从甲醛价格波动的规律来看，一般遵循成本传导，其跟甲醇价格具有较强的联动性。2013年醋酸需求明显下降，全 国醋酸产量为438万吨，需要甲醇239万吨，同比降低3.6%。
二甲醚掺烧液化气标准迟迟未能出台，自2012年3月15日曝光二甲醚掺烧问题后，二甲醚企业更为谨慎。同时，山东、河北等地产能继续增加，区 域性供需矛盾突出，使得河北及周边地区开工率明显下降。山东地区二甲醚的严查也使得市场交投清淡。此外，液化气价格持续走低，二甲醚掺烧利润下滑，被动降 价成为企业不得不为的选择。
新兴领域支撑甲醇需求的半边天。截至目前，我国已投产的甲醇制烯烃装置的总产能达到265.5万吨，装置包括神华包头60万吨DMTO装置、神 华宁煤52万吨MTP装置、大唐多伦46万吨MTP装置、中原石化20万吨SMTO装置、宁波禾元60万吨DMTO装置以及南京惠生29.5万吨烯烃装 置。据不完全统计，2013年，烯烃产量为190万吨，需要甲醇548万吨。2014年，新建甲醇制烯烃装置较为有限。山东地区的两套烯烃装置，神达化工 有限公司43万吨装置和山东阳煤恒通化工有限公司30万吨装置，其项目原料均需对外采购，且2014年投产的可能性较大。届时，将对山东本地甲醇消耗产生 极大的促进作用。此外，2014年可能推出的装置还有宝丰能源30万吨MTO装置，陕西延长中煤榆林能源化工有限公司60万吨MTO装置，蒲城清洁能化 70万吨MTO装置，合计甲醇制烯烃产能为233万吨。
然而，甲醇制烯烃装置扎堆出现，除了给我们带来甲醇未来需求增长的巨大想象空间外，下游端烯烃产能爆发后也将对PE和PP市场产生压力。届时，甲醇制烯烃的成本优势就会弱化。目前而言，制烯烃对于甲醇的需求仍是正向传导效应，预计拐点出现在2016年。
甲醇汽油正在悄然崛起。随着地缘政治因素对国际油价的推升，2月底，我国的成品油价格调整窗口打开，93号汽油和97号汽油每升分别上涨 0.16元和0.17元。在新能源开发利用、环保力度加大、国企体制改革等诸多因素下，甲醇汽油的呼声日益高涨。我们看到一些市场的亮点，比如甲醇汽油区 域封闭性试点不断推广。截至目前，浙江共有6个城市试用甲醇汽油，分别是杭州、湖州、嘉兴、台州、衢州和金华。1月底的甲醇汽油试点工作专题会议后，浙江 省决定在今年对杭州进行甲醇汽油的封闭性试点推广。据市政府办公厅的批文，阿曼能源公司年内要在杭州建10个甲醇汽油加油站，西湖、江干等区都有，这10 个点能解决2000—3000辆出租车的加油问题。
甲醇汽油的最大优势是便宜。比如，同是93号汽油，中石化的价格为7.48元/升，而甲醇汽油只需6.98元/升。对于性能较为稳定的甲醇汽 油，其油耗可省0.2元/公里，以一天跑200公里算，可省40元，一年能省15000元左右，而发动机每年保养一次，仅花费2000元，因此甲醇汽油在 区域试点中尤其受到出租车行业的欢迎。不过，由于甲醇汽油尚未标准化，大众接受程度及客户体验度也不尽相同，再加上能源垄断企业设置了相关准入门槛，甲醇 汽油普遍推广还有很长的路要走。
转出口需求或将回落，港口库存量缓慢上升。2013年，转出口是甲醇市场的一大亮点，以出口到韩国为主，同时对北美、东南亚的出口也有大幅增 加;出口地主要集中在江苏和广东;出口总量中，91%的货物为保税仓库进出境货物。价差优势以及国外装置的检修打开了我国甲醇转口贸易的通道。2014 年，国际甲醇装置依然受天然气供应紧张的制约，加之美国、东南亚经济有回暖迹象，阶段性、地区性的供需矛盾将持续存在，转出口有一定的套利空间。据了解， 目前我国至东南亚的转口成本在35—40美元/吨。
据不完全统计，截至3月初，华东和华南两大港口的甲醇库存量约为30.3万吨，其中，华东库存量较前一周增加1.2万吨，至21.2万吨，江苏地区货源主要集中太仓、常州、南京等地，而江阴货源较少。
成本端煤价下行而运费上涨
春节之后，神华集团三次下调煤价。其中，2月末，神华集团一举调低动力煤价格20元/吨，导致期价一度跌停。此外，阳煤集团、潞安集团、山东能源等煤炭集团也纷纷下调煤价。煤价进入降价的恶性循环中，港口库存量较大，电厂库存天数高企。
据了解，山东能源和兖州煤业(600188)的煤炭库存量多得已经影响到了正常生产。就目前市场的格局来看，煤价继续走低的可能性较大。
从价格方面来看，秦皇岛5500卡动力煤价格为555元/吨，而去年同期为625元/吨，跌幅超过10%，由此核算煤制甲醇生产企业的生产成本，其也出现下滑。
从运费方面来看，春节后，北方危化品车辆活跃度加强，部分物流公司反馈，配货迟缓和运力紧张的局面得到缓解。不过，甲醇运输过程中的安全问题不 容忽视，事故频发使得各省市交管局不得不出台相应政策。山西省公安厅交管局发布公告，自3月5日零时开始，全省高速公路禁止危险化学品运输车辆通行，3月 5日零时前已经上高速的危险化学品车辆全部就近分流下高速。据统计，山西省内涉及的甲醇产能在250万吨，占比4.5%，高速限行将刺激甲醇运费上涨。
2014年影响甲醇价格的变量在增加，包括国际国内的装置动态、成本端的运费及煤价、烯烃装置的检修与投产情况、天然气供应的季节性特征、二甲醚需求复苏时间点、地缘政治因素以及宏观经济基调。各个变量的动态平衡决定了甲醇的价格走向。
从供应端来看，国际装置重启、开工率提升、国内新增产能投放、天然气制甲醇装置开工复苏，整体上供应相对充裕。从需求端来看，东南亚市场无疑是最具潜力的，甲醇制烯烃、甲醇制混合芳烃带动了甲醇需求的快速增长，而美欧国家的需求增长动能较弱。
后期，市场有三点需要关注。一是国际装置由于不可控因素影响进入长时间检修期。比如，阿曼Salalah甲醇公司在Salalah的自由区年产 109万吨甲醇装置计划于2014年二季度检修，具体时间暂未定，卡塔尔QAFAC计划对其年产83.5万吨甲醇装置进行检修，检修时间初步定于3月5日 —5月20日。二是国内需求端企稳，二甲醚需求好转，南京惠生以及禾元装置对甲醇采购增加，甲醛开工率有所提升，这一时间点预计会在3月下旬。三是交易所 可能的规则改革红利。改小合约、厂库升贴水修改，以及仓单调整等对甲醇期货活跃度、资金参与力度有所促进，价格成交重心将上移。综合以上分析，我们认为甲 醇市场供需形势转变的条件尚不充分，短期内期价并不具备大幅上行基础，而中长期来看，待以上三大利好因素发挥效应，期价将顺势攀升
